瑞银美国经济展望：4月2日成关注焦点，贸易政策或成转折点

发布日期：2025-04-18 00:23 点击次数：91

　　贸易政策迎来“解放日"?

　　特朗普政府将4月2日称为"解放日”,或出台新一轮留易政策。可能不再执行"商品对商品”的对等关税，而转向三档分级关税体系，依据各国非关税壁垒(如数字税、补贴、劳工规定)分级征税。中国、欧盟、墨西哥被视为主要目标国。

　　经济数据总体偏软，消费减速明显

　　季度消费增长大幅放缓，预计实际消费增速从前一季度的4.2%降至1.1%。尽管2月零售销售小幅回升，但食品服务支出下滑1.5%，服务消费弱。房地产指标反弹有限,房屋销售低迷，建筑商信心仍低。

　　通胀温和上行，政策预期趋稳。

　　核心PCE预计2月环比上涨0.35%，年率2.75%。鲍威尔称通胀受关税推动属"短期效应"，FOMC维持利率不变并宣布从4月起将国债缩表速度从每月250亿美元降至50亿美元，强调政策“处于良好位置"。

　　投资回升但不稳，就业指标温和

　　企业固定资产投资有望回升至3.4%(前值为收缩3.2%)，但由于政策不确定性上升，资本开支意愿仍受压抑。就业数据总体稳定，运输设备、专业服务行业出现回暖，但整体职位流失风险仍需关注。